【S02E02】空山新雨后，债市好行舟 ——南大固收2017年第一次私享会记

无往不复，天地际也。 

                                                                                                                       ——《易•泰象》 

6月24日，初夏，沪上已入梅雨；亦如债市，晴雨不定，业内焦灼空气漫延。 

然而，此时市西一处花园小径内的一场同业聚会气氛却颇为轻松，南京大学校友固定收益协会2017年第一期私享会正在召开，沪上多家金融机构领导大咖济济一堂，在协会焦良会长的主持下，知名分析师石磊先生现场助阵，带来《周期与预期》主题演讲。 

石总是前平安证券固收领军人物，政府智库专家，目前创业私募，专注大类资产配置。本次演讲，石总围绕经济周期背景、去杠杆政策影响、债券估值走势、大类资产趋势四个债市维度，抽丝剥茧，层次展开框架，指出当前国内债市的核心矛盾不在周期预期，而在于流动性溢价过高。短期看，2017年下半年宏观经济下行压力依然较大，货币政策或有放松可能。 

从风险角度，石总特别提示美股已进入利率和盈利敏感阶段，风险偏好逆转引发外部流动性冲击增大。  

最后，石总为同业鼓劲：虽有风险因素对估值产生冲击的可能，仍不改本轮债券在大类资产中相对价值的凸显，成为下一个象限资产轮动的领头牛。  

一个半小时的主题演讲在石总简洁明快又不乏幽默的论述中很快过去，与会大咖意犹未尽，在讨论环节纷纷出手切磋，平静的会场一时刀光剑影，气氛达到高潮。 

讨论结束后，热情的东道主天弘基金准备了茶歇和晚餐，繁忙了一周的债券人终于难得心情，欣赏这雨后的小园，烹茶论道点江山，快意江湖笑谈中。 

本次私享会的圆满举行，标志着南大固收协会多层次活动体系又落一子；形成针对业内资深专业会员的“私享会”智库活动、针对年轻会员固收职场生力军的“固收论坛”讲座活动、针对南大师生的“南大固收返校日”学术论坛暨就业指导活动三位一体的活动体系。